Dora Villanueva

La tasa de interés es del doble en el corto plazo

El gobierno federal inició 2023 colocando deuda por 611 mil 359.8 millones de pesos, 21.83 por ciento más alta en términos reales que en enero del año pasado y con una tasa de interés que al menos en los instrumentos de corto plazo es del doble.

De acuerdo con informes de la Secretaría de Hacienda, las tasas promedio de la deuda en valores colocada durante el primer mes del año, sin excepción, aumentaron respecto a 2022, impulsadas por el incremento en la tasa de interés del Banco de México, instrumento central para reducir el avance de la inflación.

La dependencia federal documenta que en enero pagó 20 mil 578.3 millones de pesos en intereses de la deuda interna por valores gubernamentales –Cetes, bonos de desarrollo a tasa fija y udibonos–, casi el doble que los 11 mil 98.3 millones de pesos erogados con el mismo fin en enero de 2022.

Más allá de esos intereses que ya cuestan el doble que el año pasado, la nueva deuda colocada por la Secretaría de Hacienda rebasa 11 por ciento de rendimiento en instrumentos de corto plazo.

En enero, las colocaciones de valores de corto plazo se hicieron con futuros rendimientos que van de 10.61 por ciento en el caso de los cetes a 28 días, a 11.08 por ciento en los Cetes a un año. Estos mismos valores se financiaron en un promedio de 5.53 y 6.98 por ciento, respectivamente, en enero de 2022.

Las tasas de Cetes están en sus máximos desde 2001, mismo año en que la inflación anual estuvo en niveles similares a los actuales y que tuvo una fuerte tendencia a la baja (de 8.96 por ciento en diciembre de 2000 a 4.4 por ciento en diciembre de 2001), acotó en un reporte Ramsés Gutiérrez, codirector de inversiones de Franklin Templeton. Para 2023 se espera también una fuerte reducción de la inflación (de 7.82 por ciento en diciembre de 2022 a 5.18 por ciento en diciembre de 2023). No obstante, sería una reducción menor a la de 2001 y con la incertidumbre de que puedan haber más sorpresas inflacionarias. Así, las tasas de Cetes todavía podrían seguir subiendo durante 2023, particularmente las de un año, amplió.

No sólo la deuda de corto plazo es más costosa, también las colocaciones que se deben pagar durante las próximas cinco administraciones federales se encarecieron.

La tasa real promedio de los Bonos de Desarrollo a Tasa Fija en plazos de tres a 20 años pasó de 7.88 por ciento en las emisiones de enero de 2022 a 9.02 por ciento en las del periodo comparable del año en curso. Mientras la tasa real promedio de Udibonos, que van de tres a 30 años, pasó de 3.41 a 4.25 por ciento.

De acuerdo con Ernesto O’Farril, presidente de Bursamétrica, la deuda pública interna está resintiendo en mayor medida el encarecimiento del crédito por el avance que han tenido las tasas de interés; sin embargo, con la disminución en el tipo de cambio se está dando un ahorro importante en la deuda externa.