Banxico insiste en que es prematuro discutir recortes de tasa; consistente con nuestra estimación para diciembre La minuta de la reunión de política monetaria del 22 de junio publicada hoy presentó un tono ligeramente más restrictivo que la anterior. Si bien la Junta de Gobierno de Banxico reconoció que la disminución de la inflación está relacionada en mayor medida con los precios no subyacentes, notamos cierta moderación en las preocupaciones respecto a los precios subyacentes y las expectativas de inflación. Los miembros de la Junta reforzaron los mensajes respecto a que la tasa de política monetaria se mantendrá sin cambios por un periodo prolongado, y que aún es prematuro discutir recortes de tasa. Consideramos que la Junta quiere confirmar que la inflación subyacente se encuentra en una trayectoria descendente sostenida, y que los riesgos para la inflación están balanceados, antes de evaluar un recorte a la tasa de interés. Algunos miembros cuestionaron los recortes de tasa descontados por los mercados financieros para los próximos meses, lo que en nuestra opinión disminuye la probabilidad de ver más de 25pb en recortes este año. Seguimos estimando que Banxico mantendrá la tasa de política en su nivel actual hasta diciembre, cuando se registraría un primer recorte de 25pb a 11.00%.