La actividad económica no creció en mayo. Durante mayo de 2019, la tasa de crecimiento

del Índice Global de Actividad Económica (IGAE), un proxy mensual para el PIB, fue de 0.0%

mensual, superior a nuestra previsión de -0.4%. El cambio nulo sigue siendo preocupante ya

que se da luego de un aumento de solo 0.1% mensual en abril. Por sectores, la producción

industrial cayó a una tasa mensual de (-)2.1% (esta cifra ya se conocía), mientras que el sector

agropecuario y los servicios aumentaron en 0.6% y 0.8%, respectivamente.

En la comparación anual, el IGAE ajustado por estacionalidad registró una disminución

de (-)0.3%, desde el crecimiento anual de 0.2% de abril. Durante el período enero-mayo de

2019, IGAE creció a una tasa anual de 0.3% (2.0% en el mismo período de 2018), que es la

tasa de crecimiento más baja para un período similar desde 2009. Este resultado se debió a

una intensificación de la desaceleración en la producción industrial, que mostró una

disminución anual de (-)1.7% en los primeros cinco meses del año (0.0% en enero-mayo de

2018), así como por la desaceleración en el sector servicios, ya que aumentó 1.1% anual

durante el mismo período (2.6% en enero-mayo de 2018).

Confirmamos nuestra estimación de crecimiento trimestral del PIB desestacionalizado

para el segundo trimestre de 2019 de -0.1%. Además del débil crecimiento de IGAE en abrilmayo, los datos de junio, como las ventas de automóviles, la creación de empleos, las

exportaciones no petroleras y las importaciones no petroleras, sugieren que la debilidad de la

actividad continuó al final del trimestre. Esperamos que el crecimiento del PIB se ubique en

0.2% en todo 2019.