Clara Zepeda

Ante el escenario actual de la inflación, el BdeM considera necesario mantener la tasa de referencia en 11.25 por ciento por largo tiempo.

Ante la preocupación de que los precios de las mercancías alimenticias crecen a doble dígito, así como los servicios, sin presentar un punto de inflexión, la junta de gobierno del Banco de México (BdeM) reafirmó que es necesario mantener una prolongada pausa en el movimiento de su tasa de interés, actualmente en 11.25 por ciento, su nivel más alto desde que utiliza la tasa de referencia como medida para mantener la estabilidad de precios.

De acuerdo con la minutas de su reunión de política monetaria del pasado 22 de junio, los miembros de la junta destacaron que la inflación general anual siguió bajando (a 5.18 por ciento anual en la primera quincena de junio), aunque se sitúa en niveles altos para la meta de entre 3 y 4 por ciento.

Asimismo, el Banco de México mantendría su actual postura, incluso si la Reserva Federal (Fed) sigue subiendo su tasa de referencia próximamente.

Tres miembros de la junta mencionaron que es prematuro considerar recortes en la tasa de referencia; pero un cuarto miembro opinó que actualmente no es adecuado discutir recortes en las tasas de referencia, la que determina el costo del crédito al que se financian empresas y personas.

Así, los miembros de la junta destacan que es muy pronto todavía para hablar de recortes en la tasa, pues las mercancías alimenticias –que representa el componente que más preocupa por la importancia que tiene en el gasto de los hogares mexicanos–, sigue muy elevada.

En algunos foros, Jonathan Heath, subgobernador del Banco de México, ha aclarado que se debe entender por tiempo prolongado, unas tres o cuatro reuniones de política monetaria, siempre y cuando los datos muestren que sería propició un descenso para ajustar la política monetaria con las expectativas de inflación de los agentes económicos.

Señalaron que tal disminución obedecería, fundamentalmente, a la evolución del componente no subyacente, que incluye productos agropecuarios y energéticos, que creció 0.03 por ciento a tasa anual en la primera mitad de junio y, en menor medida, a la reducción de la inflación subyacente, que determina la trayectoria de la inflación general a mediano y largo plazos, a 6.91 por ciento anual en el periodo de referencia.

Todos sostienen que el mercado laboral sigue mostrando fortaleza. Destacaron que la tasa de desempleo se ubica en mínimos históricos. La mayoría consideró que el mercado laboral muestra señales de apretamiento y resaltaron la magnitud relativamente alta de las revisiones salariales.

Asimismo, la mayoría consideró que persiste incertidumbre con respecto al proceso de desinflación previsto. Coincidieron en que el balance de riesgos respecto de la trayectoria prevista para la inflación en el horizonte de pronóstico se mantiene sesgado al alza.

La integrantes del la junta mencionaron que ante la complejidad del entorno inflacionario se registró un aumento en la trayectoria esperada de las tasas de referencia de los bancos centrales de economías avanzadas. Además, destacaron la menor probabilidad de observar recortes este año a nivel internacional.