Roberto González Amador

El peso resentirá este año una depreciación mayor a la prevista, como consecuencia de la reducción de impuestos a las empresas a Estados Unidos, el efecto en la entrada de divisas al país por la caída en la producción de petróleo y la incertidumbre asociada a la elección presidencial de este año, anticipó Santander México.

La institución revisó su previsión de tipo de cambio para este año, que ahora ubicó en 18.20 pesos por dólar, 70 centavos más que su pronóstico previo, que era de 17.50 pesos por unidad de la divisa estadunidense.

El tipo de cambio del peso frente al dólar resentirá una mayor presión en la primera mitad del año y tendrá un comportamiento más estable en el segundo semestre, consideró Santander.

En el primer semestre, los factores que contribuirán a la presión en el tipo de cambio, explicó, están relacionados con una mayor percepción de riesgos relativos a la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), del que forman parte México, Estados Unidos y Canadá, debido a propuestas controversiales del gobierno estadunidense. A este proceso se sumará la volatilidad financiera asociada con las elecciones del primero de julio próximo, que incluyen la renovación de la Presidencia.

Un tercer factor que afectará la cotización del peso tiene que ver con alzas a las tasas de interés de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, por el impacto de la refoma fiscal de ese país en el déficit presupuestal de aquella nación, añadió.

A finales del año pasado, el Congreso de Estados Unidos dio luz verde a una propuesta del presidente Donald Trump para reducir de 35 a 21 por ciento el impuesto a las ganancias de las empresas y eliminar barreras tributarias para la repatriación de capitales. Esas medidas elevarán la deuda pública estadunidense en un monto estimado en 1.5 billones (millones de millones de millones) de dólares. Ello puede incrementar la tasa de interés de los bonos de ese país y, en ese sentido, aumentar los flujos de inversión hacia esos instrumentos por su mayor rentabilidad a costa de otros mercados.

De acuerdo con Santander, otra causa de la mayor depreciación del peso en el primer semestre será el alza esperada en las tasas de interés por la Reserva Federal, que puede ser de hasta tres cuartos de punto porcentual a lo largo del año.

El tipo de cambio del peso, agregó, también será presionado por la elevada incertidumbre sobre la evolución de la producción petrolera en México, que en 2017 ha registrado uno de sus peores desempeños en el periodo reciente, con una caída anual de 10 por ciento.

Durante la primera mitad de 2018 podrían registrarse variables que llevarían el peso a su nivel más débil en torno a 21 o 22 unidades por dólar hacia abril y mayo. Ello resultaría en presiones adicionales sobre la inflación: energéticos, mercancías, aunado a la volatilidad en los precios de algunos productos agrícolas, señaló.

En ese sentido, comentó que la inflación al cierre del año se situará en torno a 4.2 por ciento, ligeramente mayor a 4.1 previsto hasta ahora, debido a que en la segunda mitad del año prevé una apreciación del peso.